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宏观经济预期持续改善 螺纹钢有望偏强运行

來源: 发布时间:2021/12/16 21:35:07 浏览次数:

目前,螺紋鋼****價格偏高,基差已收斂至平均水平,現貨和盤面利潤較高。雖然宏觀政策利好不斷,但隨著天氣轉冷,2201合約的需求窗口將越來越窄,反彈高度受限。

自11月18日起,在市場氛圍轉暖背景下,螺紋鋼2205合約止跌企穩並展開反彈,市場悲觀情緒得到一定的修複,價格****漲幅超700元/噸。周一,央行全面降准釋放1.2萬億流動性,KB88凯时首页認爲,此次央行降准或爲明年一季度打開降息窗口,宏觀經濟預期將持續改善,螺紋鋼有望振蕩偏強運行。

供應回升有限

****統計局數據顯示,1—10月,全國粗鋼産量8.77億噸,同比下降0.72%,已完成年初制定的粗鋼同比不增的目標;其中,10月粗鋼産量僅7158.36萬噸。另外,根據中鋼協公布的11月中旬鋼鐵企業生産數據推算,11月粗鋼産量約6994.8萬噸,或創年內新低。

利潤方面,隨著焦炭8輪提降落地,鋼廠利潤大幅回升。據測算,華東地區長流程利潤約815元/噸,短流程平電利潤約360元/噸,唐山調坯軋鋼廠基本處于盈虧平衡狀態。對于高爐廠來說,雖然利潤豐厚,但考慮到北方鋼廠采暖季錯峰生産和冬奧會影響,預計12月複産力度可能不及市場預期。對于電爐廠來說,通過筆者調研了解到,浙江、廣東和廣西三省今年的能耗指標基本已經用完,疊加電爐産粗鋼平控政策,預計當前螺紋鋼低産量將持續至年底。

需求韌性十足

自9月下旬至11月下旬的兩個月,市場已充分交易了螺紋鋼所面臨的需求降級和成本坍塌風險,當下市場重新開始交易政策預期和需求韌性。

11月19日,銀保監會稱,房地産合理貸款需求得到滿足,10月末銀行業金融機構房地産貸款同比增長8.2%。近日,隨著央行定性恒大集團出現風險主要源于自身經營不善和盲目擴張,並稱短期個別房企出現風險,不會影響中長期市場的正常融資功能,KB88凯时首页看到房地産銷售、購地、融資等行爲已逐步回歸常態。因此,市場正在逐漸修複對房地産行業可能出現斷崖式下降的悲觀預期,建材需求韌性較強。

綜上所述,目前,螺紋鋼****價格偏高,基差已收斂至平均水平,現貨和盤面利潤較高,估值中性偏高。雖然宏觀政策利好不斷,但隨著天氣轉冷,2201合約的需求窗口將越來越窄,反彈高度受限。對于2205合約,在成本支撐下,宏觀面和房地産政策帶來的實際建材需求將在明年3—5月落地,旺季預期無法證僞,或繼續偏強運行,貿易商可考慮在2205合約進行虛擬冬儲,或者把握2201與2205合約的反套機會。



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